eMAXIS Slimバランス(8資産均等型) 様子見の後に購入予定です

バランス型インデックスファンドである「eMAXIS Slimバランス(8資産均等型)」への投資を検討しています。これに関連して調べた事、考えた事をまとめます。すぐに購入はせず様子を見て、運用報告書が出た後の購入を考えています。

購入を検討する理由

私はeMAXISバランス(8資産均等型)を保有しています。このファンドは、保有する投資信託の中で、時価総額1位です。ただしこの投資信託の信託報酬は、年率税抜き0.5%です。購入した当時は随分と安かったのですが、最近ではもっと安い信託報酬で運用されているバランスファンドが複数あります。

いまやメタボなeMAXISバランス(8資産均等型)ではなく、スリムなeMAXISバランス(8資産均等型)での運用に切り替えるべきだと考え、この投資信託について調べました。以下、調べた事と所感を投稿します。

コスト

eMAXIS Slimバランス(8資産均等型)は、低コストで運用されている事が魅力です。

売買手数料

購入時手数料無料、信託財産留保額も無料です。

最近のインデックスファンドは、売買手数料は無料である事が普通です。とは言え、ありがたいものです。

信託報酬

信託報酬は税抜き0.22%です。

国内の追加型投資信託のバランスファンドとして、2017年5月現在最安値です。このように信託報酬が低く抑えられている分だけ、投資家のリターンを大きくできる事が期待できます。

信託報酬の内訳は下記のテーブルの通りです。ファンドの規模が500億円を超えると値下がりする構造ですが、500億円を超えるのはすぐには難しいでしょう。

委託会社 販売会社 受託会社 合計
0.1% 0.1% 0.02% 0.22%

アセット・アロケーション

8資産へ均等に投資

eMAXIS Slimバランス(8資産均等型)は、下図の通り8資産へ均等に投資します。

賛否両論の均等投資

均等投資には賛否両論あります。私は肯定的な意見を持っています。

否定派の流派の1つは、「市場が効率的だと信じている人々」です。8資産均等は、時価総額加重平均とは異なりますので、無用なリスクを取りリターンが少なくなると懸念する人がいます。確かにREITの構成比率は高すぎる気もします。ですが、私はそもそも市場は効率的だとは考えておらず、個別株も多く保有しています。そのため、個別株を含む資産全体の中での8資産均等型ファンドは、位置づけとして全く問題無いと考えています。

また、否定派の別の流派に「均等投資は、最適なアセット・アロケーションではないと考える人々」がいます。これは昔、「アセット・アロケーションは投資成果の8割を決める」という誤解が流行した名残でしょう。確かにアセット・アロケーションは投資成果を十分良く説明しますが、その投資成果に必要ではありません。本当に重要なのはリスク資産の比率であって、内訳ではありません。確かに均等投資は適当でいい加減に決めた比率ではありますが、決して悪くはないと考えています。

すぐには買わない

私はeMAXIS Slimバランス(8資産均等型)がとても良い仕様だと考えていますが、すぐには購入しないつもりです。すぐに買わない事には多くのメリットがあります。

ファンドの立ち上がりは不安定

一般的に時価総額の小さいファンドは不安定です。高コストになりがちですし、インデックスファンドもベンチマークへの追随が難しいです。eMAXISシリーズはマザーファンドの規模が大きいとはいえ、どれだけ安定しているのかを見た後に買っても遅くはありません。eMAXISバランス(8資産均等型)も、立ち上がり当初はキャッシュ過多で8資産への均等投資とは程遠いポートフォリオであったように記憶しています。

私は少なくとも、運用報告書が出てコストの様子が明らかになった後に購入します。

もっと低コストなファンドが出るかも

経験的にインデックスファンドは、乗り換えを控えた方が良いです。なぜなら、保有するインデックスファンドの信託報酬が値下がりする可能性がありますし、今後もっと低コストなファンドが出てくるかも知れません。例えばもしもiFree8資産バランスファンドの信託報酬が値下がりすれば、eMAXIS Slimを買う理由も無くなります。

乗り換えにはコストもかかります。信託財産留保額が設定されているインデックスファンドは少なくありません。また、含み益が利益として確定すれば課税対象となり、結果複利効果が削がれます。

このように、少し待ってから購入するのは、悪い選択ではないと考えています。

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